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薄給公務員の中長期投資

ブログ名に乖離が出てきたので変更。投資信託、個別株を中心とした資産形成、節税、固定費削減など。

2~3年後のPER15倍を予測する

PERは基本中の基本指標ですが、その使い方は意外に難しいです。
私は今のPERはあまり重視していません。
2~3年後のPER15倍の位置を予測しています。




特に今の相場のように資本効率がーとか言って、ROE信奉者が現れたら相場の天井なのであり、高PER、高PBRを無理やり許容し、その株が高値である可能性が高いことに注意です。

株が上がるには将来の利益成長が大事なのであり、ROEは全く関係ない指標です。
利益成長率に合わせた、PERの水準が大事なのです。
PERは今のPERに意味はなく、2~3年後のPER15倍の水準がどこにあるのかが大事なのです。
PER100倍でもバブルによって上昇したものではなく成長投資型グリッチなら安いかもしれないし、PER5倍でも衰退中、無成長であれば高いかもしれない。
利益成長率5~10%程度の成長をあまりしない企業なら、割り引かれて10倍くらいが妥当なわけです。
成長株でPER20倍が適当だといわれているのは、成長によって2~3年後にはPER15倍になるであろうと市場は予想しているわけです。
PER50倍なら50%成長が少なくとも3年は続くであろうと、無理難題をこなすことが当たり前であると市場は予想しているわけです。
それに業種補正などで-5~+5くらいされ、市場評価されるわけです。

この大体の法則から外れているどう考えても2~3年でPER15倍にならない、プレミアム評価されているものが割高。
法則にあっているものがフェアバリュー。
それ以外の法則から外れている市場評価の修正が必要な株、市場評価よりも企業の成長率が高い場合は、投資妙味がある株です。


ちなみに、今のおすすめ成長投資型グリッチは3416ピクスタです。
先の先を読んでいます。
PER708倍、PBR4.3倍、ROE0.61倍とどう見ても一見超割高の糞株です。


まだ投資妙味があるPSR水準ではありませんが、数値的美しさがあるグリッチです。
売られまくって、時価15~18億程度で底値ヨコヨコチャートになって私が買いを入れるだけ。
そういう想定をしていますけど上手くいくかどうかは市場次第です。
今のPERに意味がない極端なパターン。
PER700倍でも安いかもしれない例として。


こういったパターンさえ分かれば、PERの使い方もわかってくるのではないでしょうか。
売上高推移と照らし合わせること。なぜ利益水準が低いのか分析すること。
2~3年後のPER15倍の位置が大事なのであり、それよりも株価がどれだけ下にいるのか上にいるのかが大事です。
PER100倍でも安く、逆にPER5倍でも高いという感覚をつかめば上がる糞株というのが分かると思います。

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この記事へのコメント

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無題

ピクスタは面白そうな銘柄ですね。
ブログ書いているのでピクスタの写真はいいのが多いな、と常々思っています。有料なので使ったことはありませんけど(笑)
時価15~18億になれば、私もぜひ買いたいです!
  • from AKI :
  • URL :
  • 2017/07/08 (10:24) :
  • Edit :
  • Res

Re:無題

コメントありがとうございます。
これだけあえて利益を出さず、成長投資に回す企業は投資家の短期資金の逃げ出しに期待でき、相場高値圏でも買える株の一つとなり、ねらい目です。
yahoo掲示板に上場廃止だーとか書かれれば買い時だと思います。
定量的にはくそ株ですが、定性的には非常に優良企業です。
監視価値があり、まだ買える水準ではありませんが、買う機会も出てくると思います。

どこまで売り込まれるかは分かりませんが、買うとしたらケン・フィッシャーのスーパー株式基準であるPSR0.75倍以下が一つの目安かなぁとは思っています。
  • from ニシ :
  • 2017/07/08 (21:50)

無題

ピクスタ社のチャートは上場ゴールみたいですね。
fotowa事業は小さいですが今後が面白そうです。
上手くいけばMonotaROみたいに古い習慣を
一掃できるかもしれませんね。
  • from MYI :
  • URL :
  • 2017/07/08 (23:42) :
  • Edit :
  • Res

Re:無題

そうですね。
売上20%以上の高成長も期待できますし、今後も面白い企業だと思います。
しっかり落ちきったのを確認して拾いたいところです。
ストックオプション行使価格の720円位までは下がることが想定できます。
  • from ニシ :
  • 2017/07/09 (05:40)

無題

ピクスタ僕も監視してます。
800円くらいになればインしたいと思っております。
  • from ぽり :
  • 2017/07/09 (23:43) :
  • Edit :
  • Res

Re:無題

コメントありがとうございます。
一般投資家が参考にする投資指標が高すぎて逆に安いかもしれない株です。
こういうきれいなグリッチパターンは初めて見ました。
  • from ニシ :
  • 2017/07/10 (06:06)

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