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薄給公務員の中長期投資

ブログ名に乖離が出てきたので変更。投資信託、個別株を中心とした資産形成、節税、固定費削減など。

ネットリターンとトータルリターンの違い

私もあまり意味を理解していないまま使っていた
ネットリターンとトータルリターン。

いろいろ記事を作成するうえで何となく使っていた言葉です。
これらの意味は簡単です。
ネットリターンとは現地課税後のリターン

トータルリターンとは現地課税前のリターンです。

ですので現実的に海外の株式現物に投資するインデックス投資信託は経費控除後のネットリターンに連動すると言えるでしょう。

対して日本株式の場合は配当課税がなされないので、国内株式は経費控除後の現地課税前のトータルリターンに連動することとなります。

これだけ見ると、やはり国内株式が有利なのはわかります。

このネットリターン指数を明確に利用していると宣言している投資信託は、
ニッセイ<購入・換金手数料無し>シリーズのみ

※ 訂正
明確に宣言はしていないですね。ただ、ネットリターンを用いているのは確かです。

他は配当込か、配当なしに連動するとあいまいな定義しかなされていません。

ですので、現実問題としてインデックス投資信託(米国ETFを用いていないもの)はネットリターンに連動し、米国ETFを用いているi-mizuhoやexe-iに関してはこれに+米国で10%配当に課税されていることとなります。

更には先物運用で指数連動を図るETF等がありますが、理論上のリターンは現物運用と変わらないはずであるにもかかわらず、その成績は常に現物運用を下回っています。

先物運用では配当なしのベンチマークに追従するのがやっとです。

しかも先物運用では仕組み上配当は出ません。

理論は理論、実績は実績として受け止めなければなりません。

ニッセイシリーズの弱点として、他のインデックス投資信託と比べ、先物運用の割合が高いことが挙げられます。

理論上は先物運用でも問題は無いはずですが、最も低コストファンドであるのにもかかわらず、実運用上では大きく差をつけて他のインデックス投資信託より下回ってしまいます。

ですので、ニッセイシリーズにはどんどんと資金が流入し、現物運用を中心としたファンドに代わってほしいですね。


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この記事へのコメント

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無題

先物の価格は配当が含まれています。
また配当相当額の受取も出来ます。
http://www.click365.jp/cfd/about/03.shtml
  • from しい :
  • 2015/08/18 (07:08) :
  • Edit :
  • Res

Re:無題

コメントありがとうございます。
現実問題として先物運用の日興上場ETFはパフォーマンスが悪いので、先物運用だとそういった弊害があるのかなという意見です。
  • from ニシ :
  • 2015/08/18 (17:32)

無題

ニッセイのインデックスファンドが現地課税後の指数を利用とのことですが、そんな指数ありますか?目論見書を見ても配当込み指数への連動を目指すと書いてあります。
現地課税と言っても環境によって税金は変わるのでそのような指数はないように思うのですが……
  • from 吊られた男 :
  • URL :
  • 2015/08/18 (09:25) :
  • Edit :
  • Res

Re:無題


他の配当込み指数に連動するインデックスe等は目標指数よりも、1パーセント以上下方乖離していますが、
ニッセイよりもパフォーマンスはいいです。
ニッセイのリターンは現地課税後のネットリターンであるのは結構有名な話だと思っていました 笑

目論見書等には明記されていませんね。訂正します。

コメントありがとうございます。
  • from ニシ :
  • 2015/08/18 (17:37)

無題

一応補足しておきますと、トータルリターンはあくまで値上がり益や配当益を合算したトータルリターンであり現地課税前/後という話ではありません。
実際に10万円の投資信託が11万円に値上がりすればトータルリターン1万円(10%)です。これは中に組み入れられている外国株式の配当に現地課税されていればそれが引かれた数字です。
ネットと比較されるのはグロスでしょう。(グロスタイムとネットタイム、グロスリターンとネットリターン)
  • from 吊られた男 :
  • URL :
  • 2015/08/19 (09:53) :
  • Edit :
  • Res

Re:無題

言葉の意味もよくわかっていませんでした。

マラソンなどではネットタイムとグロスタイムみたいなのは聞いたことがあります。
それと一緒でしょうね。

コメントありがとうございます。
  • from ニシ :
  • 2015/08/19 (18:40)

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